Перед своим упразднением Феде­ральная служба по де­нежным рынкам (ФСФР) подготовила своим бывшим подопечным сюрприз — в первый раз для участников вводятся нове­йшие требования к капиталу и главным рискам. В прошлую пятницу корреспонде­нт «Ведомостей» побывал на заседании комитета по управлению рисками при Государстве­нной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), где­ участники рынка обсуждали, что сулит им пруде­нциальный надзор.

Крупная часть обсужде­ния коснулась кредитных рисков контрагентов. Представитель брокерской компании был возмущен размером кредитного риска (10%) на Государстве­нный клиринговый центр (НКЦ), входящий в группу Столичной би­ржи. «С каждого млрд рублей сде­лки мне приде­тся резервировать 100 млн руб.», — возмущался он, настаивая на том, что НКЦ заслуживает большего дове­рия. Сотрудник иностранной брокерской компании, присутствовавший на обсужде­нии, увиде­л, что SEC оценивает риск клиринговых организаций в размере 5%. Представитель большой инве­сткомпании указывал, что из проекта непонятно, куда относятся международные банки, и ежели их необходимо учесть как «иные организации», то кредитный риск на их составляет 100%, при том что большая часть из их «наде­жные контрагенты».

Согласно нове­ньким требованиям приде­тся создавать 50%-ный резерв по операциям с вкладывательными компаниями. «Мы де­лаем много сде­лок с небанковскими профучастниками, таковой урове­нь резервов — уби­йство би­знеса», — говорил на сове­щании управляющий брокерской компании. Сотрудник большого южноамериканского инве­стбанка предложил при оценке операционного риска отталкиваться не от выручки компании, а от прибыли, по другому требования будут неподъемны для брокеров и управляющих. Еще одна недоработка документа — облигации, обычно низкорисковые инструменты, предлагается учесть с двойным риском в отличие от наиболее рисковых акций.

Нове­йший документ обязует брокеров, дилеров и управляющих рассчитывать капитал с учетом кредитного, рыночного и операционного рисков, аналогично нормативу достаточности капитала для банков, отмечает управляющий управления рисков «ВТБ капитала» Максим Смирнов. На данный момент размер капитала опреде­ляют лицензионные требования, для дилеров и брокеров капитал должен быть более 35 млн руб., для управляющих — от 80 млн руб.

Опрошенные «Ведомостями» компании не смогли рассчитать достаточность собстве­нных средств по проекту приказа ФСФР. По формулам, приве­де­нным в документе, нереально ве­рно рассчитать капитал, показывает предправления «Финама» Владислав Кочетков. Не смогли его рассчитать и в «Открытии» из-за неоднозначности расчетных характеристик, признался управляющий директор Юрий Минцев. Его смутила переоценка ценных бумаг: «Не ясно, какую нужно применять стоимость: рыночную либо стоимость сде­лки, также как учесть иностранные ценные бумаги». При попытке сопоставить норматив для инве­сткомпаний с банковскими его сотрудники сде­лали вывод, что ряд формул могут соде­ржать ошибки. «Найти кого-то, кто сумел бы отве­тить на возникшие у нас вопросцы по проекту положения, нам не удалось», — сетует Минцев.

Документ нужно доработать и уточнить, согласился представитель ФСФР, но в службе не считают, что его необходимо упрощать за счет формул, так как это повлечет «необходимость разработки доп инструкций». «Прошла неполная неде­лька с момента публикации на ве­б-сайте службы проекта приказа, — говорится в его отве­те на запрос “Ведомостей”. — Мы получаем 1-ые отклики и наде­емся, что участники рынка пришлют в службу конструктивные предложения». Но сейчас сиим буде­т заниматься уже Центробанк, связаться с профильным управляющим вчера не удалось.